Средняя норма прибыли может маскировать убытки с течением времени, поэтому инвесторы действительно хотят следить за фактической нормой прибыли.
Если инвестиционный консультант рекламирует впечатляющую среднюю норму прибыли, будьте очень осторожны, потому что убытки могут «спрятаться» среди прибылей и помешать вашему финансовому успеху. Давайте исследуем значение средней нормы прибыли по сравнению с фактической нормой прибыли.
Ваша самая веская причина сделать инвестиционный выбор, скорее всего, может быть основана на одном критерии эффективности: норме прибыли. Но правильно ли вы смотрите на это? При встрече с потенциальными клиентами меня часто спрашивают, на какую среднюю норму прибыли они могут рассчитывать. Но если вы полагаетесь на среднюю норму прибыли, вы совершаете большую ошибку. Будьте осторожны, чтобы не стать жертвой такого мышления и, возможно, получить преимущество.
На самом деле существует два разных типа нормы прибыли, и они не созданы равными: средняя норма прибыли и реальная, или фактическая, норма прибыли. Худший результат принятия инвестиционных решений без понимания того, как работают ставки доходности в сочетании с тем, как на ставки влияет риск последовательности доходности, заключается в том, что вы можете резко сократить количество времени, в течение которого ваши деньги продержатся на пенсии.
Что такое средняя норма прибыли?
Средняя норма прибыли — это простой расчет: сложите все свои годовые доходы от инвестиций и разделите их на затраченное время. Финансовые консультанты часто используют среднюю норму прибыли в качестве рекламы любого продукта, который они обычно предлагают.
Например, давайте рассмотрим следующие инвестиции в размере 100 000 долларов США за пятилетний период:
- Год 1 = 107 000 долларов США (7%)
- Год 2 = 114 490 долларов США (7%)
- Год 3 = 122 504 долл. США (7%)
- Год 4 = 131 080 долларов США (7%)
- Год 5 = 140 256 долларов (7%)
Как видите, через пять лет средняя доходность инвестиций составила 7%. Это было достигнуто путем сложения каждого годового дохода и деления этого числа на пятилетний период. На самом деле, я часто вижу прогнозы от других финансовых консультантов, которые почти дословно используют приведенный выше пример. Но вы знаете, что никогда не будет пятилетнего периода, когда доход от инвестиций будет одинаковым каждый год.
Что многие, возможно, не понимают в отношении средней нормы прибыли, так это то, что из-за характера расчета прибыль в одни годы может скрывать потери в другие годы. Конечным результатом является то, что, хотя средний выигрыш может выглядеть хорошо, он может оставить вас с меньшим количеством денег в кармане, чем ожидалось.
Например, акции Walmart (NYSE: WMT) прибавили 9,1 % в 2014 г., потеряли 28,6 % в 2015 г., выросли на 12,8 % в 2016 г., выросли на 42,9 % в 2017 г. и потеряли 5,7 % в 2018 г. Средняя доходность акций Walmart (открывается в новая вкладка) за эти пять лет составляет 6,1% (30,5% ÷ 5 лет = 6,1%). Любой тип инвестиций в акции, облигации или взаимные фонды всегда будет иметь как прибыль, так и убытки.
Что такое фактическая норма прибыли?
Фактическая норма доходности — это процесс пересчета и корректировки доходности инвестиций с учетом как прибылей, так и убытков.
Например, давайте рассмотрим следующие инвестиции в размере 100 000 долларов США за пятилетний период:
- Год 1 = 120 000 долларов США (20%)
- Год 2 = 130 800 долларов США (9%)
- Год 3 = 107 256 долларов США (-18%)
- Год 4 = 116 909 долларов США (9%)
- Год 5 = 134 445 долларов (15%)
Еще раз, после математических расчетов, вы увидите, что через пять лет эти инвестиции также имели среднюю норму прибыли 7%. Ключевое отличие заключается в том, что конечный результат составляет 134 445 долларов, или фактическая норма прибыли почти 6,1%, что почти на 6 000 долларов меньше, чем в предыдущем примере со 140 256 долларами. Средняя норма прибыли могла бы быть такой же, но деньги в вашем кармане, конечно, другие.
Итог: фактическая норма прибыли гораздо более показательна
Инвесторов должна интересовать фактическая норма прибыли, а не средняя, поскольку инвестиционные потери можно легко скрыть, используя среднюю норму прибыли.
Если вы рассматриваете это как простое уравнение, то нет никакой разницы, так как оба примера в итоге получили в среднем 7%. Однако по сравнению с фактической стоимостью инвестиций, включая как прибыли, так и убытки, наблюдается очевидное несоответствие.
Когда вы работаете с финансовым профессионалом, рекламирующим их среднюю норму прибыли, попросите их показать эффективность с фактическими суммами в долларах.
Как риск последовательности доходности влияет на норму доходности
По мере старения риск потерь может существенно снизить способность зарабатывать деньги на пенсии. По данным Allianz Life, 63% американцев боятся остаться без денег на пенсии больше, чем смерти.
Хотя потери могут не повлиять на нас на этапе накопления в наши рабочие годы, они определенно повредят нам на этапе распределения после выхода на пенсию.
Давайте воспользуемся двумя предыдущими примерами, но включим ежегодное снятие 4000 долларов:
Пример №1:
- Год 1 = 107 000 долларов США (7%) — 4 000 долларов США.
- Год 2 = 110 210 долларов США (7%) — 4 000 долларов США.
- Год 3 = 113 645 долларов США (7%) — 4 000 долларов США.
- Год 4 = 117 320 долларов США (7%) — 4 000 долларов США.
- Год 5 = 121 252 долл. США (7%) — 4 000 долл. США
Пример №2:
- Год 1 = 120 000 долларов США (20%) — 4 000 долларов США.
- Год 2 = 126 440 долларов США (9%) — 4 000 долларов США.
- Год 3 = 100 401 долл. США (-18%) — 4 000 долл. США
- Год 4 = 105 077 долларов (9%) — 4 000 долларов.
- Год 5 = 116 239 долларов США (15%) — 4 000 долларов США.
Согласно приведенным выше результатам, первый пример все еще был на 5000 долларов больше, чем второй после учета снятия средств. В результате один убыток изменил баланс в конце пятого года, хотя средняя норма прибыли осталась прежней.
Сведение убытков к минимуму при правильном распределении инвестиций, особенно перед выходом на пенсию, может оказать существенное влияние на уровень вашего финансового успеха.