Легко понять, почему компании предпочитают этот метод вознаграждения акционеров. Компании имеют в своем распоряжении два основных варианта, когда они хотят вернуть деньги акционерам.
Дивиденды, как правило, предпочитают доходные инвесторы; Дивиденд — это денежная выплата акционерам, обычно выплачиваемая раз в полгода.
Другой метод заключается в использовании обратного выкупа акций. Это означает именно то, что написано – компания выкупает собственные акции.
Легко понять, почему акционерам нравятся выплаты дивидендов. Но как выкуп выгоден акционерам? Что ж, когда компания покупает и аннулирует часть своих собственных акций, оставшиеся акционеры остаются во владении большей долей компании.
Предположим, фирма выпустила один миллион акций, и цена акции составляет 10 долларов за акцию. В прошлом году он заработал миллион долларов прибыли. Таким образом, прибыль на акцию составляет 1 доллар.
Допустим, он хочет вернуть весь миллион долларов прибыли своим акционерам путем выкупа акций. Он выкупает 100 000 акций по 10 долларов за акцию и аннулирует их. Таким образом, в обращении остается 900 000 акций.
Это означает, что прибыль на акцию увеличилась с 1 доллара до чуть более 1,11 доллара, поскольку акций стало меньше. В свою очередь, если предположить, что инвесторы будут постоянно оценивать ее прибыль, цена акций вырастет до чуть более 11 долларов.
Сторонники обратного выкупа утверждают, что он более эффективен с точки зрения налогообложения, чем дивиденды. Для менеджеров обратный выкуп также является более гибким, чем выплата дивидендов. Акционеры, как правило, более негативно реагируют на сокращение дивидендов, чем на снижение уровней выкупа.
Критики утверждают, что у руководителей есть стимул использовать выкупы для достижения целей, связанных с ростом курса акций. Таким образом, они могут ограничивать инвестиции или занимать слишком много, чтобы финансировать обратный выкуп.
Время также может быть проблемой. Некоторые исследования показывают, что у крупных компаний, в частности, есть плохая привычка выкупать акции у вершины рынка, когда они дороги, а не у дна, когда они дешевы.